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KB증권에서 08일 콘텐트리중앙(036420)에 대해 '4Q23 Review: 전략의 변화가 필요한 시점'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 15,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 콘텐트리중앙 리포트 주요내용
KB증권에서 콘텐트리중앙(036420)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 18,000원에서 15,000원으로 17.8% 하향. 목표주가 하향은 본업에서의 PPA 상각과 금융 비용의 부담이 2024년 손익에 지속적으로 영향을 줄 것으로 추정되어 지배주주순이익 추정치를 하향 조정한데 기인(2024E 지배주주순이익 -597억원). 드라마 시장이 성장할 당시에는 에피소드 수 (Q) 증가를 통한 시장 점유율 확대가 주가 상승 요인이었으나 지금은 아님. 수익성 확보가 쉽지 않은 현재 드라마 시장 상황에서는 주가 상승을 위해 매출액 감소를 감안하더라도 에피소드 수(Q)를 줄이고, 수익성 확보와 금융 비용 감소를 보여줄 필요가 있음.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q23 매출액은 2,569억원 (+4.4% YoY), 영업이익 -496억원 (OPM 19.3%)을 기록하면서 컨센서스를 하회. 콘텐츠 부문은 Captive 방영회차 감소로 연간 매출액이 소폭 감소했지만, 플러스M에서 <서울의 봄> 흥행으로 높은 성장이 나타났음. 공간 부문은 박스오피스 관람객 수가 전년 대비 16.8% 성장한 312만명을 기록했음에도 ATP 인하 영향으로 역성장을 기록. 수익성은 콘텐츠 제작비 인식과 관련 회계 정책 변경 영향, 일회성 손상 인식으로 전년 대비 악화되었는데, 향후 콘텐츠에 대한 무형자산 상각 기간이 짧아지면서 실적의 가시성이 높아질 것으로 기대.'라고 밝혔다.


◆ 콘텐트리중앙 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 18,000원 -> 15,000원(-16.7%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 15,000원은 2023년 11월 03일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 18,000원 대비 -16.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 09일 29,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 15,000원을 제시하였다.


◆ 콘텐트리중앙 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 20,821원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 15,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 20,821원 대비 -28.0% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 교보증권의 18,000원 보다도 -16.7% 낮다. 이는 KB증권이 콘텐트리중앙의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 20,821원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,531원 대비 -27.0% 하락하였다. 이를 통해 콘텐트리중앙의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.