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하나증권에서 08일 콘텐트리중앙(036420)에 대해 '올해도 흑자 전환은 쉽지 않을 듯'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 19,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 콘텐트리중앙 리포트 주요내용
하나증권에서 콘텐트리중앙(036420)에 대해 '2020년부터 매년 연간 600~700억원 수준의 영업적자가 발생하고 있으며, 본업의 부진이 지속 되면서 PPA, 판권 손상 등 다양한 1회성 비용들이 발생되고 있음. 2024년 예상 영업이익은 -121억원으로, 올해는 자회사 레이블의 개선이 클 것으로 전망. PPA 관련 비용은 2024년 하반기부터 기존(분기 50억원) 대비 약 절반 수준까지 감소할 것으로 예상되며, wiip의 편성이 3 편 이상으로 추정됨에 따라 적자 규모 역시 연간 200억원 내외 감소할 것. SLL은 논 캡티브 편성 증가에 더해 연간 OPM 4% 수준으로 전망했지만, 이번 4분기처럼 동시 방영된 작품에 대해서 일시적 가속 상각화를 통한 비용 불확실성이 있음을 감안해야 함. 메가박스는 현재 비용 구조로는 흥행 변수를 제외하면 흑자 구조가 쉽지 않음.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '4분기 실적 부진 및 2024년 이익 전망을 적자 유지로 하향하면서 목표주가를 SOTP 기준 19,000원(-10%)으로 하향. 시가 총액 2,500억원 수준으로 절대적 가격 매력도는 높지만, 1회성이 발생할 때마다 적자 전환하는 낮은 이익 체력으로 인해 분기별 실적 변동성이 너무 높음. 다만, 올해 영화 3편 포함 총 8편의 넷플릭스 오리지널 작품 편성이 계획되어 있으며 4분기 <지옥2>, 내년 <지금 우리 학교는2> 등 글로벌 시즌제 흥행작들의 작품들도 준비되어 있어 흥행 모멘텀은 나쁘지 않기에 관련 모멘텀이 도래할 때마다 현 주가 수준에서는 관심을 가질 필요가 있겠음.'라고 밝혔다.


◆ 콘텐트리중앙 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 24,000원 -> 19,000원(-20.8%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 이기훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 19,000원은 2023년 11월 03일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 24,000원 대비 -20.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 09일 34,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 19,000원을 제시하였다.


◆ 콘텐트리중앙 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 20,464원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 19,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 20,464원 대비 -7.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 15,000원 보다는 26.7% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 콘텐트리중앙의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 20,464원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,531원 대비 -28.3% 하락하였다. 이를 통해 콘텐트리중앙의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.