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교보증권에서 08일 콘텐트리중앙(036420)에 대해 '불확실해도 긍정적인 이유'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 18,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 콘텐트리중앙 리포트 주요내용
교보증권에서 콘텐트리중앙(036420)에 대해 '4Q23 매출 2,569억원(YoY +4.4%), OP -496억원(YoY 적지) 기록하며 컨센서스(OP -115억원) 크게 하회. 부진한 실적 요인은 1)수목 드라마 일시 중단으로 캡티브 방영회차 감소했고, 2)판권 상각 기준 변경으로 208억원 손상 인식했으며, 3)영화관 임차료 정상화 및 희망퇴직 비용으로 메가박스 손익 부진했기 때문. 1)불투명한 제작비와 리쿱율, 2)진행률 기준 수익인식, 3)상각기준 변경에 따른 손상차손으로 분기 손익 추정에 불확실성 따르나, 그럼에도 긍정적인 전망을 유지하는 이유는 24년콘텐츠 라인업 양호하며 수익성 개선 방향은 뚜렷하기 때문. 캡티브향 작품 23년 10편에서 24년 12편으로 증가하며, 논캡티브 채널향 작품도 상반기 3편 포함. wiip 딜리버리 역시 23년 2편에서 24년 3편+으로 증가. 25년 공개 예상했던 주요 시즌제 텐트폴 작품 <지옥 S2>도 24년 개봉 예정. 25년 3월 전후로 종료되는 PPA 상각(분기 50억원)도 중장기 수익성 개선에 긍정적.'라고 분석했다.


◆ 콘텐트리중앙 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 18,000원 -> 18,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 박성국 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 18,000원은 2024년 01월 17일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 18,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 17일 31,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 18,000원을 제시하였다.


◆ 콘텐트리중앙 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 20,464원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 18,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 20,464원 대비 -12.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 15,000원 보다는 20.0% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 콘텐트리중앙의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 20,464원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,531원 대비 -28.3% 하락하였다. 이를 통해 콘텐트리중앙의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.