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상상인증권에서 15일 GKL(114090)에 대해 '1Q24 Preview: 홀드율만 받쳐준다면'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 58.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ GKL 리포트 주요내용
상상인증권에서 GKL(114090)에 대해 '1Q24 매출액은 946 억원(-14% YoY), 영업이익은 102억원(-63% YoY)을 전망. 순매출과 드롭액은 각각 936억원(-13% YoY), 9160억원(+22% YoY)를 기록했는데, 드롭액이 증가하고 순매출이 감소했다는 것은 결국 홀드율의 부진을 의미. 1월이 가장 큰 문제였는데 당월 순매출은 196억원을(홀드율 6.5%) 기록. 다행스럽게도 2월과 3월의 홀드율이 정상적인 수준으로 회복되며 컨센서스 대비 하회폭을 일부 방어할 수 있을 것으로 보임. 영업이익의 경우 중국 시장 회복에 따른 마케팅비용 집행이 증가될 것으로 분석되어 전년대비 감소할 것으로 보임.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '2024년은 일본향 Mass 고객의 증가, 중국 VIP의 지참금 수준 회복 등 전년대비 추가적인 업사이드 여력이 남아있음. 이에 더해 국내 거주 외국인 모객활동을 위한 새로운 마케팅 전략 방안도 준비중. 사실 이러한 부분들은 차치하고, 주가 견인의 주요소는 마카오 카지노 밸류에이션의 리레이팅인데, 이는 마카오 카지노 내 VIP 회복에 좌우될 것. 마카오 카지노의 밸류에이션은 리레이팅 될 수 밖에 없고 그에 따른 국내 외국인 카지노 상장사의 주가 상승이 예상. 저가 매수의 관점에서의 접근도 가능하다는 얘기.'라고 밝혔다.


◆ GKL 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 21,000원(최근 1년 이내 신규발행)
상상인증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 21,000원을 제시했다.


◆ GKL 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 19,312원, 상상인증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 19,312원 대비 8.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 KB증권의 22,000원 보다는 -4.5% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 GKL의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 19,312원은 직전 6개월 평균 목표가였던 22,583원 대비 -14.5% 하락하였다. 이를 통해 GKL의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.