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◇ TFT-LCD, 4월 패널가격 5%갭의 시사점















[이데일리 양미영기자] 현대증권은 21일 "액정표시장치(LCD) 40인치와 42인치 제품 표준화 경쟁과 시장 점유율 확대 경쟁이 부품업체 출하증가로 이어질 전망"이라며 우리조명(,,) 한솔LCD(,,) 우리이티아이(,,) 테크노세미켐(,,) 등을 최선호주로 제시했다. 다음은 리포트 주요 내용이다.-시장 조사 기관인 Witsview에 따르면, 4월 하반기 PC 패널과 TV 패널가격은 4월 상반기 대비 각각 3∼4%, 1∼4% 하락을 기록, 지난 7개월간 PC 패널은 25∼32%, TV 패널은 12∼27%의 하락을 나타냄. 특히 17인치, 19인치 모니터용 패널가격은 각각 120달러, 160달러를 기록, 대만 후발업체와 중국업체의 현금원가 수준에 근접한 것으로 보여 향후 모니터 패널 공급은 축소될 전망. -한편 42인치 패널가격은 4월 상반기 대비 3.8% 하락한 890달러를 기록, TV 패널 중에서 가격하락 폭이 가장 컸음. 특히 2006년 1월에 42인치 패널가격은 1100달러로 40인치 패널 대비 18.6% 프리미엄에 거래되고 있었으나 4월 현재 가격 갭은 5.2%까지 축소되었음. 이는 40인치 패널과 제품 표준화 경쟁을 위해 42인치를 주력으로 하는 패널업체의 의도적인 가격하락이 반영됐기 때문. -이처럼 40인치와 42인치 가격 갭이 5% 수준으로 축소됨에 따라 2분기부터 40인치 이상 TV 시장에서는 세트가격 인하를 통한 제품 표준화 경쟁이 한층 치열해 질 전망. 당사는 대형 TV 패널 가격이 2006년 말까지 12∼17% 추가하락을 예상하고 있어 향후 패널업체가 분기별 5∼7%의 원가절감만 가능하다면 하반기 TV 패널의 출하증가는 이익개선을 가져올 전망.-다만 향후 패널업체의 안정적 이익성장을 위해서는 투자자들은 2분기 중에 점검해야 할 사항이 있는 것으로 판단됨. 이는 1) PC 패널가격의 하락세 둔화, 2) TV 패널출하 증가에 따른 재고감소 여부, 3) 40인치, 42인치 패널의 원가구조 개선 등임. 따라서 이 같은 3가지 변수가 확인되는 시점을 패널업체의 투자 진입시기로 삼아야 할 것으로 판단됨.-한편 독일 월드컵 특수를 앞두고 패널업체 간, 40인치와 42인치 제품 표준화 경쟁과 시장 점유율 확대 경쟁은 부품업체의 출하증가로 이어져 2분기 현 시점에서는 패널업체 보다 부품업체의 투자매력이 높은 상황. 또한 대부분 부품업체는 1분기에 10% 내외 수준의 단가인하를 이미 단행한 상태이기 때문에 2분기에 소폭의 추가 단가인하는 분기별 이익성장에 크게 훼손을 주지 않을 전망.-따라서 초박막액정표시장치(TFT-LCD) 패널업체는 `중립`의 견을 유지하는 반면, 부품업체에 대해서는 긍정적 관점을 지속함. 특히 2006년 상반기에 뚜렷한 실적개선이 예상되는 우리조명 한솔LCD 우리이티아이 테크노세미켐 등을 최선호주로 제시함.(김동원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

우리조명 (037400) Wooree Lighting 우리ETI를 자회사로 가진 전구 및 램프 제조업체 코스닥 전기전자

누적매출액	287억	자본총계	426억	자산총계	700	부채총계	274억
누적영업이익	13억	누적순이익	58억	유동부채	162억	고정부채	111억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 지속 감소하여 최근에는 결산 대비 4.7% 감소하는 모습을 보였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2003년 0.2%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.