thinkpool

현대차증권에서 28일 코리안리(003690)에 대해 '기울기의 문제일 뿐'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 11,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코리안리 리포트 주요내용
현대차증권에서 코리안리(003690)에 대해 '매수 의견 유지하고 목표가는 11,000원으로 상향. 목표가 조정은 실적 추정치 변경 등에 기인하며 주가 상단은 보수적인 가정에도 장기적으로 P/B 0.6x까지 열려 있다고 판단. 그동안 동사 주가의 가장 큰 할인요인은 재보험사의 특성 상 손익 가시성이 낮다는 점이었는데, 지난 해 보험회계제도 전환 시점에 보험부채 적립 방법을 보수적으로 변경한 영향(원보험사의 일방적인 통보금액에서 자체 경험통계로 보험부채 평가결과 반영으로 변경)으로 변동성 완화될 전망. 여타 원보험사와 달리 동사는 회계제도 전환 시점에 부채가 증가되며 이익잉여금이 감소한바 있으며, 이는 사고 발생 시 손실 부담을 상쇄하고 경우에 따라서는 환입도 가능하기 때문'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '23년 귀속 배당총액은 전년 대비 50.7% 늘어나며 유니버스 보험 내에서 가장 높은 성장률(배당 재개한 회사 제외) 기록. 올해 BEL 환입을 보수적으로 가정해도 손익 증가율 10.0%에 달하 기에 배당총액 또한 11% 늘어날 전망. 원보사와 달리 배당가능이익 불확실성 낮은 점도 긍정적. 한편, 당장에 자사주 매입 가능성은 높지 않다고 보지만, 자본잉여금을 활용한 무상증자는 계속되고 현재 시가총액 대비 배당가능이익 추정치가 약 49%로 유니버스 보험 내에서 가장 높아 저평가 매력 충분하다고 판단. 장기적인 시각에서 적극적인 접근을 권유'라고 밝혔다.


◆ 코리안리 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 10,000원 -> 11,000원(+10.0%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락 후 상승
현대차증권 이홍재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 11,000원은 2023년 11월 28일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 10,000원 대비 10.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 17일 11,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 11월 28일 최저 목표가인 10,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 상승하여 처음 목표가와 동일한 11,000원을 제시하였다.


◆ 코리안리 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 10,800원, 현대차증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 11,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 10,800원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.