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교보증권에서 26일 HD현대미포(010620)에 대해 'RoPax선 2척 계약 취소의 나비효과'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 84,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HD현대미포 리포트 주요내용
교보증권에서 HD현대미포(010620)에 대해 '1분기 매출액은 1조 5억원(YoY +10.0%, QoQ -9.3%), 영업적자 110억원 (OPM -1.1%) 기록. 매출액은 시장예상치인 9,840억원에 부합하는 실적이었으나 시장예상치인 영업적자 171억원을 상회하는 실적 기록. 매출액은 계절적 요인으로 인한 조업일수 감소 및 RoPax선 2척 계약 취소로 인해 전분기 대비 매출이 감소하였으나 영업이익단에서는 해당 계약 취소 건으로 충당금 환입 288억원이 반영되며 전분기대비 적자폭이 크게 감소함. 또한 1분기 실적에 미친 긍정적인 영향을 넘어서 해당 슬롯에 고마진 PC선 조기 투입에 따른 턴어라운드 시점은 올해 4분기에서 3분기로 앞당겨질 전망.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 'HD현대미포의 12M Fwd PBR은 1.37배로 나머지 대형 조선사 평균 2.0배 대비 크게 디스 카운트를 받고 있음. 23년 평균 기준 1.47배 vs 1.99배 대비 디스카운트 폭은 심화된 상황. 올해는 중국 조선소의 25~26년 단납기 탱커 슬롯이 거의 소진되어 VLCC 수주 기대감과 더불어 HD 현대미포의 주력 선종인 MR탱커 발주 수주 기대감 역시 유효하며 중형 LPG선 발주 모멘텀 지속 및 LCO2선 시장 개화에 따른 수혜도 기대됨. 또한 실적 역시 작년 4분기를 바텀으로 올해 3분기 턴어라운드가 기대(기존 4분기 턴어라운드에서 RoPax선 계약 취소에 따른 PC선 조기 투입 등에 따라 분기 실적 턴어라운드 앞당겨짐)됨에 따라 디스카운트 해소될 것. 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 84,000원으로 상향.'라고 밝혔다.


◆ HD현대미포 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 80,000원 -> 84,000원(+5.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 안유동 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 84,000원은 2024년 03월 25일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 80,000원 대비 5.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 28일 93,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 127,000원과 최저 목표가인 80,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 미치지 못하지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 84,000원을 제시하였다.


◆ HD현대미포 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 93,769원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 84,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 93,769원 대비 -10.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 70,000원 보다는 20.0% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 HD현대미포의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 93,769원은 직전 6개월 평균 목표가였던 113,375원 대비 -17.3% 하락하였다. 이를 통해 HD현대미포의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.