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교보증권에서 08일 바텍(043150)에 대해 '4Q23 & NDR Review. 글로벌 #1의 저력'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 46,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 51.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 바텍 리포트 주요내용
교보증권에서 바텍(043150)에 대해 '4Q23 매출 1,067억(QoQ +21.8%, YoY +3.3%), OP 146억(QoQ -13.9%, YoY -33.3%, OPM 13.7%) 기록. 그리고 교보증권은 2/7일 1일간 바텍의 기관 NDR 주관. 기관 투자자들의 바텍에 대한 관심은 1) 4Q23 OP 부진의 원인 2) Henry Schein 효과 확인 여부 3) 24년 지역별 매출 회복 추이 4) 중장기적인 성장 계획 등에 집중. 24년 매출 4,212억(YoY +8.7%), OP 766억(YoY +17.2%, OPM 18.2%) 기록 전망. 1/17일 교보증권 추정치(4,113억/806억)를 매출은 상향하고 OP는 소폭 하향. 컨센서스(4,195억/775억)와 유사. 실적 추정 변경 원인은 미국 매출 등을 100억 상향했고 동시에 R&D 비용을 보수적으로 추정했기 때문. 미국 Henry Schein 효과 및 유럽 Green X 출시에 따라 선진국 시장에서 바텍의 시장 점유율 상향될 것.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '투자의견 Buy, 목표주가 4.6만 유지. 기존에 언급한 바텍에 대한 투자 포인트는 여전히 유효. 다만 아직은 금리 하락에 따른 치과 기자재 수요 회복이 다소 지연되고 있어. 금리 하락 효과가 본격화될 때신제품 출시 등으로 시장 수요에 꾸준히 대응해온 바텍의 글로벌 #1로서의 시장 경쟁력 부각될 것.'라고 밝혔다.


◆ 바텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 46,000원 -> 46,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 46,000원은 2024년 01월 17일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 46,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 05일 50,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 11월 17일 최저 목표가인 44,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 46,000원을 제시하였다.


◆ 바텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 44,143원, 교보증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 46,000원은 24년 02월 06일 발표한 DB금융투자의 46,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 44,143원 대비 4.2% 높은 수준으로 바텍의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 44,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 48,800원 대비 -9.5% 하락하였다. 이를 통해 바텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.