thinkpool

DB금융투자에서 22일 한국항공우주(047810)에 대해 '수주 기대감은 지속되는 중'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 65,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국항공우주 리포트 주요내용
DB금융투자에서 한국항공우주(047810)에 대해 '24년은 실적보다도 수주에 집중할 해. 가시권에 놓인 수주만 KF-21 초도 양산(1.5조원), 중동 회전익(1.7조원), 우즈벡(1.1조원) 등 약 4.3조원 규모가 있음. 25년부터 UJTS부터 시작되는 미국 훈련기 도입 사업 역시 하반기 중 RFP가 나올 것으로 보임. 성능과 납기 측면에서 동사의 TF-50N이 보잉의 T-7a보다 여전히 경쟁 우위에 있음. 18년 보잉이 수주한 APT 사업의 초도생산 지연 문제와 향후 생산 일정 등을 고려했을 때, 록히드마틴-KAI의 TF-50N의 수출 가능성은 높다고 판단'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '1Q24E 매출액은 8,074억원(+41.8%YoY), 영업이익은 404억원(OPM 5.0%)으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망. 1Q24에 예정되었던 이라크 기지재건 사업(잔여매출 800억원)이 대부분 2Q로 이연되었으며, 보잉의 항공기 결함 이슈로 인한 인도 실적 감소로 기체부품의 회복세가 더딜 것으로 보임. 다만 1분기는 방산업의 비수기이며, 하반기에는 태국 Ta-50(2대), 말레이시아 FA-50 매출 인식이 더해질 것으로 보여, 상저하고 흐름의 성장세는 지속될 것. KF-21 체계개발 사업이 상반기에 종료되고, FA-50 인도대수 감소로 연간으로는 감익이 전망되나, 올해 부터 폴란드향 FA-50은 진행기준으로 인식되기에 향후 실적 변동폭은 줄어들 것으로 보임'라고 밝혔다.


◆ 한국항공우주 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 65,000원 -> 65,000원(0.0%)
DB금융투자 서재호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 65,000원은 2024년 01월 16일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 65,000원과 동일하다.


◆ 한국항공우주 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 66,675원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 65,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 66,675원 대비 -2.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 교보증권의 58,000원 보다는 12.1% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 한국항공우주의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 66,675원은 직전 6개월 평균 목표가였던 70,750원 대비 -5.8% 하락하였다. 이를 통해 한국항공우주의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.