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이베스트투자증권에서 08일 PI첨단소재(178920)에 대해 '바닥은 단단할수록 좋지만, 기다림도 길다'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 31,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ PI첨단소재 리포트 주요내용
이베스트투자증권에서 PI첨단소재(178920)에 대해 '4Q23P 가동률 부진, 시장 기대치 하회. 바닥은 단단할수록 좋지만, 기다림도 김. 스마트폰 시장의 Sell-Through 부진이 지속됨에 따라 업체들의 Sell-In 물량 Push 전략이 약화될 것. 계절적 비수기에 들어선 북미 고객향 출하량 감소를 고려할 때 1Q24E 가동률 상승 기대감은 제한적일 것으로 판단한. IT 업황 단기 구간 내 반등 어려움, 중장기적 접근 유효. 성장 산업(EV/배터리, 디스플레이, 반도체) 향 매출 다각화와 및 점진적인 가동률 상승에 따른 고정비 부담 감소 기대감이 유효한 가운데 중장기적 성장성을 고려하여 매수 의견을 유지.'라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 '4Q23P 실적은 매출액 534억원(+1.0%YoY, -13.0%QoQ), 영업이익 11억원(-90.5%YoY, -73.6QoQ)으로 시장 컨센서스(영업이익 40억원)를 하회. 실적 부진의 배경은 1)전방 IT/스마트폰 시장 부진과 함께 공급 경쟁 심화에 따른 가격 하락(PI필름 22년 말 8만원 초반→23년 말 7만원 초반), 2)고객들의 보유 재고 과다 지속(중국 스마트폰 Sell-In 증가는 수요 회복 보다는 Sell-Through 상황을 감안하지 않는 전략에 기인), 3)전방 고객의 디자인 변경으로 인해 방열시트 부문 실적이 크게 부진했기 때문.'라고 밝혔다.


◆ PI첨단소재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 39,000원 -> 31,000원(-20.5%)
- 이베스트투자증권, 최근 1년 목표가 하락
이베스트투자증권 김광수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 31,000원은 2023년 11월 10일 발행된 이베스트투자증권의 직전 목표가인 39,000원 대비 -20.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 이베스트투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 13일 42,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 06월 16일 최고 목표가인 48,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 31,000원을 제시하였다.


◆ PI첨단소재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 33,100원, 이베스트투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 이베스트투자증권에서 제시한 목표가 31,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 33,100원 대비 -6.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 메리츠증권의 24,000원 보다는 29.2% 높다. 이는 이베스트투자증권이 타 증권사들보다 PI첨단소재의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 33,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 42,727원 대비 -22.5% 하락하였다. 이를 통해 PI첨단소재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.