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KB증권에서 30일 HL만도(204320)에 대해 '마진 악화는 끝났다. 분산된 고객군과 선도적 시장 지위 강점'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 52,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HL만도 리포트 주요내용
KB증권에서 HL만도(204320)에 대해 '투자포인트는 1) 마진 악화구간이 종료되었다는 점, 2) 매출 포트폴리오가 적절히 분산되어 있다는 점, 3) ADAS 및 자율주행에서 선도적 지위를 확보하고 있다는 점. 인플레이션 시기에 악화되던 영업이익률이 안정화되면서, 과거의 매출액-영업이익률 상관관계가 복원된 것으로 보임. HL만도는 현대차그룹 뿐 아니라, 북미 전기차 선도업체 및 중국 전기차 스타트업들까지 고르게 분포된 매출 구성으로 인해 안정적인 성장동력 확보가 가능. 마지막으로 ADAS 사업에서 안정된 매출과 영업이익률을 이미 확보했고, Level 3 제품에 대해서도 선도적 업체로 자리매김할 수 있을 것으로 예상'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '1Q24 영업이익은 756억원(+7.7% YoY, +49.5% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 3.0% 상회하고, KB증권의 기존 전망을 7.4% 하회. 전기차 수요 부진으로 주요 전기차 고객향 매출은 감소한 것으로 보이나, GM, Ford, 현대차그룹 및 중국 로컬 업체 등으로의 매출액이 늘어나면서 매출액이 예상을 4.2% 상회. 2024년 영업이익은 3,360억원(+20.3% YoY)을 기록할 전망. 이는 시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 2.9%, 12.4% 하회하는 것.'라고 밝혔다.


◆ HL만도 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 52,000원 -> 52,000원(0.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 강성진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 52,000원은 2023년 10월 24일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 52,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 24일 63,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 52,000원을 제시하였다.


◆ HL만도 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 48,190원, KB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 52,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 48,190원 대비 7.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 64,000원 보다는 -18.8% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 HL만도의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 48,190원은 직전 6개월 평균 목표가였던 57,053원 대비 -15.5% 하락하였다. 이를 통해 HL만도의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.