thinkpool

DS투자증권에서 14일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '수확의 시기가 온다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 60,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 27.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 스튜디오드래곤 리포트 주요내용
DS투자증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '24년 실적은 연결 매출액 6,999억원(-7% YoY), 영업이익 630억원(+13 YoY, OPM 9%)으로 전망. 라인업은 24편 이상(TV 13, OTT 11)으로 캡티브 드라마 슬랏 축소로 전년비 4편 감소가 예상. 다만 드라마 <내 남편과 결혼해줘>를 시작으로 TV시청 성과가 회복하고 있고 제작비 상승및 글로벌 판매 다각화로 매출 감소를 방어할 것. 또한 24년은 수익성 개선과 넌캡티브 비중 확대의 원년이 될 것. 제작 단계부터 글로벌 시청자를 고려해 장르와 규모를 기획하고 방영 전 선제적 판매로 전 작품 판매 기간을 단축 하며 볼륨딜 외 판매 방식 다각화로 수익성 개선이 기대.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '투자의견 매수, 목표주가를 기존 10만원에서 6만원으로 -40% 하향. 목표주가 변경은 24년 실적에 EV/EBITDA 목표배수를 기존 11배에서 7배로 하향한데 기인. 목표주가는 내재 PER 36배로 다소 높은 수준. 그러나 스튜디오드래곤의 글로벌 OTT 대상 협상력이 갈수록 높아지고 있고 수익성 개선이 기대되며 순차입금 감소세를 감안해 목표주가 상승 가능성도 높음.'라고 밝혔다.


◆ 스튜디오드래곤 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 60,000원(최근 1년 이내 신규발행)
DS투자증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 60,000원을 제시했다.


◆ 스튜디오드래곤 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 66,143원, DS투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 60,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 66,143원 대비 -9.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 55,000원 보다는 9.1% 높다. 이는 DS투자증권이 타 증권사들보다 스튜디오드래곤의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 66,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 81,267원 대비 -18.6% 하락하였다. 이를 통해 스튜디오드래곤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.