thinkpool

한국투자증권에서 10일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '1분기는 매번 좋다'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 56,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 스튜디오드래곤 리포트 주요내용
한국투자증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '1Q24 Review: 1분기는 매번 좋다. 신작의 OTT 판매 호조로 실적 안정화 구간. 기존에 말했던 것처럼 적자 작품이 없어지며 수익성이 개선되고 있음. 최근 TvN 드라마의 시청 성과가 좋아 편성 매출도 예상보다 올라올 가능성이 있음. 투자의견 매수, 목표주가 56,000원을 유지. 오랜 주가 하락으로 주가 하방 압력이 제한적인 상황이며, 연간 이익률 개선에 따른 증익을 기대해볼 수 있음. 다만 2분기 실적이 저조할 것으로 예상해 장기적 관점에서의 매수를 추천. 예상 회차수가 42회로 역대 최저 수준이고, 1분기 대작의 상각비 부담 우려가 있음.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '1분기 매출액은 1,921억원(-9% YoY, +19.2% QoQ), 영업이익은 215억원(-0.4% YoY, 흑전 QoQ)을 기록하며 컨센서스를 각각 21%, 26% 상회. 실적에 반영된 회차수는 71회(-41회 YoY)로 2분기 공개 예정인 ‘하이라키’가 선인식되며 예상보다 7회 가량 더 반영됐음. 회차수 감소에도 불구하고, ‘눈물의 여왕’,‘세작, 매혹된 자들’ 등 대작으로 신작 ASP가 두 배 가량 상승했고, 매출액 감소를 방어. 메이저 OTT 동시방영작 외에도 ‘내 남편과 결혼해줘’,‘웨딩 임파서블’ 등 작품들이 권역별로 판매되며 수익성이 좋았음. OTT 오리지널의 리쿱율 상승이 금분기부터 반영된 점도 수익성 호조에 영향을 미쳤을 것으로 추정.'라고 밝혔다.


◆ 스튜디오드래곤 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 56,000원 -> 56,000원(0.0%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 안도영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 56,000원은 2024년 04월 15일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 56,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 11일 80,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 56,000원을 제시하였다.


◆ 스튜디오드래곤 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 60,867원, 한국투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 56,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 60,867원 대비 -8.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 52,000원 보다는 7.7% 높다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 스튜디오드래곤의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 60,867원은 직전 6개월 평균 목표가였던 76,000원 대비 -19.9% 하락하였다. 이를 통해 스튜디오드래곤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.