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메리츠증권에서 10일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 'Quality over Quantity'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 68,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 46.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 스튜디오드래곤 리포트 주요내용
메리츠증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '1Q24 연결 영업이익 215억원(-0.4% YoY)으로 시장 컨센서스(171억원) 상회. 방영회차 축소에도 신작들의 시청 성과 및 해외 판매로 전년 수준의 이익 달성. 2024년 연결 매출액 6,707억원(-10.9% YoY), 영업이익 649억원(+16.2% YoY) 전망. 2024년 콘텐츠 라인업 축소에도 유통 구조 활성화를 통해 수익성 극대화할 계획. 미국 메이저 플랫폼과의 협업을 통해 개별 작품의 외형 및 수익성 향상 계기 마련.'라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 '1Q24 연결 매출액은 1,921억원(-9.0% YoY), 영업이익 215억원(-0.4% YoY)으로 시장 컨센서스(영업이익 171억원)를 상회. 1Q24 라인업은 <내 남편과 결혼해줘>, <세작, 매혹된 자들>, <웨딩임파서블>, <눈물의 여왕> 등 총 71회차(TV 54회, OTT 17회)로 1Q23 대비 41회 감소. 다만, 1Q24 방영작들의 경우 제작비 규모가 크고 시청 성과도 우수해 전년 수준의 외형을 유지할 수 있었고, <아스달 연대기2> 상각비 반영에도 신작들의 해외 판매 매출 성과로 영업이익률이 개선(1Q23 10.2% → 1Q24 11.2%)됐음.'라고 밝혔다.


◆ 스튜디오드래곤 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 68,000원 -> 68,000원(0.0%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 하락
메리츠증권 정지수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 68,000원은 2024년 04월 16일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 68,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 31일 100,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 68,000원을 제시하였다.


◆ 스튜디오드래곤 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 60,867원, 메리츠증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 68,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 60,867원 대비 11.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 대신증권의 78,000원 보다는 -12.8% 낮다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 스튜디오드래곤의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 60,867원은 직전 6개월 평균 목표가였던 76,000원 대비 -19.9% 하락하였다. 이를 통해 스튜디오드래곤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.