thinkpool

하나증권에서 15일 케이카(381970)에 대해 '그대여 너무 걱정하지 말아요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 15,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 케이카 리포트 주요내용
하나증권에서 케이카(381970)에 대해 '투자의견 BUY를 유지한 가운데, 목표주가를 기존 1.3만원에서 신규 1.5만원(2024/2025년 평균 EPS 적용, P/E 14배로 상향)으로 상향. 4분기 실적은 완성차의 인증중고차 판매 전후의 대기수요 발생 및 재고 해소를 위한 프로모션 진행으로 시장 기대치를 하회. 하지만, 금리상승과 경쟁심화에 대한 우려는 주가에 지속적으로 반영되어 왔고, 완성차의 인증중고차 사업이 개시되었음에도 케이카의 시장 지배력이 훼손되지 않았다는 점(2023년 시장점유율 0.4%p 상승한 11.5%)에서 Valuation 할인 요인이 완화되고 있다는 판단. 또한, 중고차 시장 내 케이카와 같은 사업자 침투율이 상승 중이고, 이커머스 및 위탁경매 매출의 확대를 기반으로 2024년 실적이 턴어라운드할 것으로 예상.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '4분기 실적은 컨센서스를 하회(영업이익 기준 -12%). 매출액/영업이익은 각각 9%/25%(YoY) 증가한 4,956억원/119억원(영업이익률 2.4%, +0.3%p (YoY))을 기록. 케이카는 컨퍼런스 콜을 통해서 2024년의 사업 목표를 제시했는데, 1) 다양한 가격대의 중고차 상품 확보를 통한 P/Q의 동반 성장, 2) 영업이익이 두 자릿수 증가하여 IPO 당시의 수익성으로 회귀, 3) 비용 효율화와 수익성 높은 매출에 집중하는 전략 등.'라고 밝혔다.


◆ 케이카 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 13,000원 -> 15,000원(+15.4%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락 후 상승
하나증권 송선재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 15,000원은 2023년 11월 03일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 13,000원 대비 15.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 09월 18일 15,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 11월 03일 최저 목표가인 13,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 상승하여 처음 목표가와 동일한 15,000원을 제시하였다.


◆ 케이카 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,250원, 하나증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 15,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 14,250원 대비 5.3% 높으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 14,000원 보다도 7.1% 높다. 이는 하나증권이 케이카의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 18,200원 대비 -21.7% 하락하였다. 이를 통해 케이카의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.