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현대차증권에서 15일 케이카(381970)에 대해 '요즘 밸류 뭐봄'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 14,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 케이카 리포트 주요내용
현대차증권에서 케이카(381970)에 대해 '4Q23 영업이익은 119억원(+24.6% yoy, OPM 2.4%)으로 컨센서스 11.7% 하회. 소매 대당 마진율(GPU)이 전년동기비로도 하락(8.1%, -0.5%p yoy, -1.3%p qoq) 반전하며 수익성 악화. 중고차 시세가 회복되는 가운데 2024년 금리 인하로 수요 회복까지 추세적일 전망. 운영 효율화 등 수익성 개선 전략 효과도 기대. 투자의견 BUY, 목표주가 14,000원 유지.'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '4Q23 Review: 이커머스 성장으로 비중 확대 긍정적이나 GPU 하락 지속되며 부진. 1) 매출액 4.956억원(+8.6% yoy, -6.2% qoq), 영업이익 119억원(+24.6% yoy, -35.2% qoq, OPM 2.4%), 당기순이익 48억원(-9.5% yoy, -10.8% qoq) 기록. 2) 영업이익기준 컨센서스 135억원(OPM 2.7%)과 당사 추정치 161억원(OPM 3.0%)을 각각 11.7%, 26.0% 하회. 3) 요인: 고금리 중에도 소매 ASP가 1Q23 이후 지속 상승하며 중고차 시세 회복이 이어졌고, 이커머스 매출이 계속 확대되며 외형 성장을 주도하는 점은 긍정적.'라고 밝혔다.


◆ 케이카 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 14,000원 -> 14,000원(0.0%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락
현대차증권 장문수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 14,000원은 2023년 11월 03일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 14,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 17일 18,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 14,000원을 제시하였다.


◆ 케이카 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,250원, 현대차증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 14,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 14,250원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 18,200원 대비 -21.7% 하락하였다. 이를 통해 케이카의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.