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대신증권에서 10일 서울반도체(046890)에 대해 '수익성 개선 지연'이라며 투자의견 'MARKETPERFORM'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 12,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 서울반도체 리포트 주요내용
대신증권에서 서울반도체(046890)에 대해 '2023년 3Q 매출은 2,820억원(-0.6% yoy/10.5% qoq), 영업이익 -134.6억원 (적지 qoq/적전 yoy), 당기순이익 -208억원(적지 qoq/적전 yoy) 시현. 매출은 종전 추정에 부합하였으나 영업이익과 당기순이익은 종전 추정 및 컨센서 스를 하회. 영업이익은 4개 분기 연속 적자를 기록. 조명과 IT 분야에서 경쟁 심화, 가격경쟁, 그리고 일회성 비용이 추가에 기인. 4Q 영업이익도 적자 지속 전망, 수익성 개선 지연. 전장향 및 마이크로 LED 매출 확대가 중요'라고 분석했다.

또한 대신증권에서 '2023년 4Q에 실적(매출 2,707억원, 영업이익 -24억원) 개선이 부진할 전망. 전방 산업인 TV 수요 정체, 또한 중국 LCD(LCD) 패널 업체의 글로벌 점유율 증가 및 경쟁 심화를 반영하면 의미 있는 실적 개선을 기대하기 어려움. 조명 에서 공급과잉 및 장기화 속에서 TV와 모바일 기기의 기술 변화(OLED 비중 확대)가 성장 전망에 불확실성으로 해석'라고 밝혔다.


◆ 서울반도체 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 13,500원 -> 12,000원(-11.1%)
- 대신증권, 최근 1년 목표가 하락
대신증권 박강호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 12,000원은 2023년 08월 11일 발행된 대신증권의 직전 목표가인 13,500원 대비 -11.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 대신증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 11월 11일 13,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 12,000원을 제시하였다.


◆ 서울반도체 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,000원, 대신증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 대신증권에서 제시한 목표가 12,000원은 23년 05월 12일 발표한 삼성증권의 12,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 14,000원 대비 -14.3% 낮은 수준으로 서울반도체의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 15,625원 대비 -10.4% 하락하였다. 이를 통해 서울반도체의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.