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대신증권에서 19일 서울반도체(046890)에 대해 '1Q도 수익성 개선 지연'이라며 투자의견 'MARKETPERFORM'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 12,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 서울반도체 리포트 주요내용
대신증권에서 서울반도체(046890)에 대해 '투자의견 시장수익률 및 목표주가 12,000원 유지. 2023년 4Q 매출(2,719억원 11.2% yoy/-3.6% qoq)은 종전 추정에 부합, 영업이익(-181.5억원 적지 yoy/qoq)은 하회. 2024년 1Q 영업이익은 -70억원 으로 적자 지속을 추정. IT향 LED 매출 부진, 조명 분야도 가격 경쟁 지속 등가동율 개선에 시간이 필요 전망. 투자의견 시장수익률 및 목표주가 12,000원(2024년 주당순자산(BPS) X 목표 P/B 1.06배 적용) 유지. 마이크로 LED 개화 등 신성장 요인의 변화가 필요, 단기적 주가 상승 요인은 제한적 판단'라고 분석했다.

또한 대신증권에서 '2024년 1Q 실적(매출 2,502억원, 영업이익 -70억원)은 부진할 전망. 전방 산업인 TV 수요 둔화, 중국 LCD(LCD) 패널 업체의 글로벌 점유율 증가 및 경쟁 심화로 의미 있는 실적 개선을 기대하기 어려움. 조명에서 공급과잉 및 장기화 속에서 TV와 모바일 기기의 기술 변화(OLED 비중 확대)가 부담 작용.'라고 밝혔다.


◆ 서울반도체 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 12,000원 -> 12,000원(0.0%)
- 대신증권, 최근 1년 목표가 하락
대신증권 박강호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 12,000원은 2023년 11월 10일 발행된 대신증권의 직전 목표가인 12,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 대신증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 12일 13,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 12,000원을 제시하였다.


◆ 서울반도체 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,000원, 대신증권 가장 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 대신증권에서 제시한 목표가 12,000원은 24년 02월 16일 발표한 삼성증권의 12,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 14,000원 대비 -14.3% 낮은 수준으로 서울반도체의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 13,833원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 서울반도체의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.