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하이투자증권에서 16일 대한제강(084010)에 대해 '버텨야 할 24년'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 15,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 대한제강 리포트 주요내용
하이투자증권에서 대한제강(084010)에 대해 '24.1Q 실적은 부진한 철근 업황 등으로 전분기 대비 둔화. 24년 국내 철근 업황은 『1) 국내 건설경기 둔화에 따른 철근 수요 둔화: 21년 1,124만톤 → 22년 1,030만톤 → 23년 950만톤 → 24년 800만톤 초반 2) 수입산 저가 철근 위협: 부동산 불황에 따른 중국 철강사 저가 수출 유인 상승은 지속적으로 국내 철근 가격 인상 등을 압박하는 요인, 3) 한국 특강 가열로 정상 가동에 따른 생산량 증가』 등으로 쉽지 않을 것. 투자의견 Buy 유지하나 수익 예상 조정을 반영, 목표주가는 1.5만원 [기존 1.6만원]으로 하향. 목표주가는 12개월 Forward 예상 BPS 35,940원에 Target P/B 0.4x [12개월 Forward ROE 8.6%]를 적용하여 산출. Target P/B 0.4x는 국내 철근 시장이 부진했던 14년의 P/B 수준 하단. 국내 업황 부진을 감안하더라도 ROE 대비 저평가 국면'라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 '23.4Q 본사 영업이익 [105억원, -41.8% q-q]은 철근 업황 부진에 따른 Roll-Margin 축소 및 판매량 부진으로 전분기 대비 둔화. 자회사 와이케이스틸 실적 역시 본사와 유사한 흐름. 이에 연결 영업이익 [134억원, -44.8% q-q] 역시 전분기 대비 부진'라고 밝혔다.


◆ 대한제강 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 16,000원 -> 15,000원(-6.2%)
- 하이투자증권, 최근 1년 목표가 하락
하이투자증권 김윤상 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 15,000원은 2023년 07월 25일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 16,000원 대비 -6.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하이투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 11일 16,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 15,000원을 제시하였다.


◆ 대한제강 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 16,900원, 하이투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 15,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 16,900원 대비 -11.2% 낮으며, 하이투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 SK증권의 16,000원 보다도 -6.2% 낮다. 이는 하이투자증권이 대한제강의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 16,900원은 직전 6개월 평균 목표가였던 17,525원 대비 -3.6% 하락하였다. 이를 통해 대한제강의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.