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한국투자증권에서 09일 고려아연(010130)에 대해 '아직은 버거운 밸류에이션'이라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 '중립'로 제시하였다.


◆ 고려아연 리포트 주요내용
한국투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 '시장 예상에 부합하는 1분기 실적 예상. 최악의 구간은 지났음. 문제는 밸류에이션. ROE가 지난 해 5.7%에서 올해 6.7%, 2025년에는 8%로 개선될 것이라고 긍정적으로 전망해도 PBR 1배는 부담. 자기자본비용 9%를 감안하면 2025년 ROE를 적용해도 PBR 1배의 밸류에이션이 정당하다고 보기 어려움. 투자의견 '중립'을 유지.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '1분기 매출액은 2조 6,170억원(QoQ +8.4%, YoY +3.6%), 영업이익은 2,015억원(QoQ +1.7%, YoY +38.2%)으로 컨센서스 1,902억원을 소폭 상회한 것으로 예상. 주력 제품인 아연과 연 가격이 각각 1.3%와 5.8% 하락했지만 금과 은 가격 상승이 이를 상쇄하고, 귀금속 출하량이 늘면서 양호한 실적이 예상. 연 정광 수입량이 늘면서 연 정광 투입이 늘어 연과 귀금속 출하량이 늘었을 것으로 가정. 늘어난 수입량만큼 투입이 늘지 않았다면 실제 실적은 우리 추정치를 하회할 수 있음.'라고 밝혔다.